После пресс конференции ЦБ.
В прошлом(22 год, 15 год), высокие ставки держались недолго. и действовали эффективно. С тем же курсом доллара- высокий спред и переток через керри трейд. Но сильно курс укреплять не нужно- прибыль экспортёров валюте, а расходы на ЗП в рублях. И ослаблять чревато- инфляция. Но механизм работал. И +- ставка была невысокой перед 22 года. Нейтральной до сих пор ЦБ считает 7%
Но было и другое прошлое- 90тые, двухтысячные. И сейчас мы в некотором роде в новой реальности. Бюджету деньги нужны? военные действия+ социалка, в первую очередь поддержка материнства. Гос-во налоги возьмёт. Работникам нужны? безработица исторически
И работать за плошку риса уже народ не жаждет. тут правда оговорка -в производительный общественно полезный труд у нас далеко не всё население включено. и тут есть резерв
Ну и бизнесмены тоже не в ноль работают и рентабельностью европейского буржуа который к статусу миллионера идет поколеньями довольсвоваься не готовы. Накрутку свою сделают. Прибыль идет
И ещё Финансовые активы и обязательства сектора «Домашние хозяйства» данные ЦБ (в млн руб)
cbr.ru/statistics/macro_itm/households/
Причем фонда тут лишь небольшая часть
Показательный график. Жаль только что нет недвижки и земли- хотя тоже вполне себе популярные способы, если не генерации рентного капиталла, то хотя бы переноса стоимости денег через время (причем даже через поколенья)
К чему это я? сижу в экселе описываю аллокакацию активов. И раздумываю -а когда переходить из ликвидности в длинные облиги, стоит ли менять долю облигаций относительно акций, и как при этом поменять алокацию по ЗПИФ недвижимости (они хорошо скоректировались на высокой ставки, но див доходность проигрывает даже ОФЗ, зато есть надежда на переоценку когда закончатся долгосрочные контракты- то есть в теории инфляцию должны отыграть. там на самом деле сложней и надо смотреть и на условия индексации арендной платы и на условия использования плеча- если фиксированная ставка то до какого года, Парус например по части фондов, делает доп эмиссию что бы плече минимизировать- иначе выходит, что кредит выходит дороже акционерного капитала.
И склоняюсь к идее что высокая инфляция, как и ставка с нами надолго. Эксперты в опросе ЦБ (https://cbr.ru/statistics/ddkp/mo_br/) прогноз корректируют с на следующий год с 9.4 до 10.4, на 26- с 8.1 на 7.5.
p.s. Цифры меня не сказать что бы радуют. Но относительно ожиданий на 22 год -прям молодцы в ЦБ как проходим. Помню тут на СЛ опрос делал по ожидаемой инфляции. Ванговали от 30 до 70, в среднем 50% за год.
Подробнее https://smart-lab....